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摘要: 送你一份秘笈,挑选股票更简单

为啥你炒股总是亏?


周四

指旺财商课

10.26

2017

 

本文共有2708字

仔细阅读需6分钟

本文烧脑指数:☆


(点击音频即可收听本期指旺财商课)

投资没有什么神秘的,

简而言之,

就是先确定某只证券的内在价值,

然后以这个价值的适当折扣买进,

事情就是那么简单。


——投资大师塞斯·卡拉曼



(后附财商课音频全文)

 

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附音频课程原文如下:

 

18课 

【估值方法】你买的股票究竟值不值?


前面的课程中我们聊了如何挑选基金和怎么投资基金,接下来就和大家聊聊投资技巧,如何通过简单的方法对企业股票进行估值,以及如何防范理财骗局。本节课我们先来说说如何对企业股票进行估值。


为什么要学估值

相信投资过股票的小伙伴,都会有这样的经历:看到一只股票涨的很快,就急急忙忙买入,结果股价跌了,事后才发现自己买在最高点;又或者是股价刚上涨一阵就担心会跌,卖出后才发现后来上涨更多,有很多盈利自己没赚到。


出现这种情况,大多都是因为买卖股票的时候仅凭着感觉,或者是听朋友、股评家的推荐,而自己没有相对明确的买卖策略。


那应该怎么办呢?


投资大师塞斯·卡拉曼曾写道:“投资没有什么神秘的,简而言之就是先确定某只证券的内在价值,然后以这个价值的适当折扣买进,事情就是那么简单。”


所以,如果你想学习投资股票,那么估值,就是我们需要掌握的重要技能。


什么是估值

估值,简单来说就是估算一下这家企业实际值多少钱。要注意的是,这里的估值不是简单对企业现在的资产进行估价,而是要结合企业未来的发展综合评估。因为未来是不断变化的,企业会有各种机会、威胁、优势和劣势,这些不一定能从现有的资产状况中完全反映出来。


如何进行估值

那具体如何估值呢?一般来说,为企业股票估值有两种方法:绝对估值和相对估值。


绝对估值


所谓的绝对估值,就是根据企业的财务数据来估算企业股票的内在价值。比如说现金流贴现法就是其中常用的一种,具体来说,就是根据企业的经营状况,预测企业未来能够获取的自由现金流,然后将现金流折算到现在,从而得到企业股票的内在价值。


为什么要将未来的现金流折算到现在呢?因为我们手里面的货币有时间价值,也就是货币会随着时间的推移增值,比如你现在拿100块钱去投资,如果利率是6%,那么现在的100元,到明年就是106元。也就是说,明年的106元,只值现在的100元,所以未来的钱,需要按照一定的比率折算到现在。


虽然绝对估值方法的逻辑非常清晰,但对于普通投资者来说,要预估企业未来的现金流是非常困难的,且不同的人还可能选择不同的折现率,而折现率有一小点点的差别计算出来的结果都会相差甚大,所以我们再介绍另一种比较容易操作的估值方法,那就是相对估值。


相对估值


相对估值,简单说就是通过在市场上找到和目标企业类似的对象与它做对比,来判断目标企业的股价是高估还是低估。由于这种估值方法是相对于目标对象估算出来的,所以被称为相对估值。


其实在日常生活中,我们经常会用到相对估值的思考方式。比如,买房时会比较类似的小区、房型、地段的房子价格来评估自己想买的房子价格是否合适。证券市场也一样,通过和相似企业的某些指标对比,我们可以简单判断目标企业的股票价格的高低。


相对估值法可以参考的指标有很多,比如市盈率、市净率、市现率等等,今天我们主要讲讲市盈率。


什么是市盈率


什么是市盈率呢?

简单来说,就是股票的市场价格与每股盈利之比。比如一只股票的每股股价是10元,每股的收益是1块钱,那么市盈率就是10。它代表的是按照现在的利润水平,也就是每年盈利1元的状况,我们投资的10元钱买这只股票,需要10年才能收回本金。

那如何用市盈率来判断股票的价格是高估还是低估呢?


如何用好市盈率


通常做法有两种,一个是和企业历史市盈率进行对比,二是和同行业企业的市盈率进行对比。


首先和企业历史的数据对比。一般来说,当某只股票的市盈率出于历史最高位的时候,股价通常也出于高点,反之亦然,所以我们可以通过回顾过去市盈率的数据,然后判断这个股票是高估还是低估。如果处于历史较低的范围内,比如在市盈率最低点的20%范围内,就可以考虑开始买入;如果处于历史最高位或者超过最高位的就是高估,那么就可以适当考虑卖出。


举个例子,如果对比过去5年贵州茅台市盈率和股价的关系,会发现2014年年初,茅台股价不到100元,同时市盈率不到10倍,这个市盈率几乎是最低的水平,那么这个时候就是一个比较好的买点。


同样,市盈率也可以作为卖点的参考,2010年,茅台的股价一度接近超过200元,而当时的市盈率也超过20倍以上,随着市盈率从高位回落,股价也开始下跌,说明20多倍的市盈率是一个卖点。


假如我们以10倍市盈率买入,然后再以20倍以上市盈率,也就是在200元左右的价格卖出,那我们的收益率将会高达200%。


除了和过去的自己比较,还可以和同行业的平均市盈率水平进行比较。还是以茅台为例,我们对比茅台和食品饮料企业指数的平均市盈率,结果发现,贵州茅台的市盈率绝大多数时候都低于平均水平,说明股价相对于同行业的其他企业比较便宜,但如果高于行业平均水平,那么就要开始小心了,我们需要综合各种因素考虑这只股票是不是被高估了。


当然,股票的市盈率判断为高估,不代表股价一定会下跌,有时候甚至会继续上涨一段时间,而低估也不代表股价一定上涨,所以估值指标仅仅是一种参考,而不能作为投资的绝对依据。但是,比起盲目买卖,如果我们能了解指标含义,懂得低市盈率买入、高市盈率卖出的方法,通常还是能收获更好的投资效果。


可能有的小伙伴会问,如果经营是亏损的,每股盈利是负的,那么市盈率指标还能用吗?


当然是不可以的。对于每股收益为负的企业,就需要用其他的估值指标了,比如市净率,希望小伙伴们课下自主学习。指旺君在这里介绍的市盈率也比较简单,而它只是众多估值方法指标中的一种,且需要一定适用范围,在实际投资时情况是很复杂的,建议大家能掌握不同方法进行综合判断。



好了,今天的课就讲到这里,我们来简单回顾下:要懂得如何为企业股票估值,在低估的时候买入,高估的时候卖出。一般来说有两种方法:绝对估值和相对估值,绝对估值就是根据企业自身的财务状况和模型来估算内在价值,相对估值就是通过找到可比较的对象来估算内在价值,可以运用市盈率进行判断。小伙伴们掌握了吗?让我们下节课再见吧!


指旺财商课
 

旺仔

指旺专职小编,人称京城吴彦祖,除了好看没有缺点。


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